潜力巨大!机构估2026年HBM市场规模达300亿美元
发布日期:2024-05-31
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在全球高带宽内存(HBM)一片难求的背景下,高盛两个月内二度调高对HBM市场规模的预测,看好2026年将达300亿美元,较3月预测上调至少三成,并重申未来几年HBM供不应求的观点,该投行还预测未来2到3年,SK海力士将继续在HBM3和HBM3E,维持50%以上的HBM市占率。
以Giuni Lee为首的等高盛分析师 出具研究报告指出,AI投资和收入双双强劲,有望推动HBM加速扩张,全球HBM产值在2023年到2026年期间将以约100%复合年成长率走增,全球AI相关投资强劲,有望拉动HBM需求增长,此外,HBM技术正在快速发展,每块晶元中使用的HBM容量将会增加,也将对提振对HBM的需求。供应端方面,高盛将SK海力士今年HBM收入预期从此前的75亿美元上调至90亿美元,将三星HBM收入预期从之前的48亿美元上调至52亿美元。需求端方面,高盛预期英伟达数据中心计算收入将保持持续增长,分别将2024年、2025年、2026年数据中心计算收入成长率从此前的112%、31%、8%,分别上调至142% 、39%、18%。台积电也预估,今年AI收入将增加一倍以上,到2028年时的AI收入复合年成长率将达50%。随着HBM技术加速发展,导致芯片中HBM容量增加,三星和SK海力士此前陆续宣布将开始量产12层堆叠的HBM3E,SK海力士更将HBM4量产计划从2026年提前到2025年。先进的HBM3E占比提高代表市场对高端HBM需求增加,且供应紧张也推高HBM市场的整体价格。根据高盛调查,HBM3E较HBM3有至少一到两成的溢价,该投行也上调HBM市场平均售价预测。此外,美国主要云端运算企业此前称AI相关资本支出今年处于较高水准,但明年仍有望继续增加,高盛因此预估今、明两年AI相关资本支出成长率分别为46%和11%,此前估值分别为26%和5%。因此,高盛基于上述四大原因分别将2024年、2025年、2026年的HBM总可用市场规模预测,分别上调16%、24%和31%,至150亿美元、230亿美元和300亿美元。高盛还认为,SK海力士将在未来2-3年保持在HBM3和HBM3E上的主导地位,维持50%以上的整体HBM市场份额,由于SK海力士在提高产品良率和供应最新一代HBM给主要客户方面进展顺利,高盛将其股价目标从22.5万韩元上调至25.5万韩元,维持买进评等。至于三星:高盛认为三星将在包含HBM2E在内的传统HBM产品中保持主导地位,并逐步在HBM3/HBM3E上获得市占率,即便三星在HBM毛利率可能低于海力士,HBM业务仍有望提升三星的整体获利率。高盛也维持三星股价目标10.3万韩元,重申买进评等。高盛也预估美光HBM收入增速将从明年起超过三星和海力士,并实现最大的市占成长,即便比较的基期偏低,美光也打算增加资本支出来抓住HBM机遇。美光的8层堆叠HBM3E比竞争对手有30%的效能优势,目前正在供货给英伟达。美光从当前1-beta制程节点过渡到1-gamma将是降低HBM成本关键所在。
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